大盘今日承接昨日尾盘的下跌小幅低开，后在中国联通（爱股,行情,资讯）、中国石油（爱股,行情,资讯）的反弹下一度上涨，但无奈抛盘较大，临收盘时急跌。指标股中的中信证券（爱股,行情,资讯）、中国平安（爱股,行情,资讯）均有一定跌幅，拖累指数较多。个股方面，市场仍呈现普跌格局，其中煤炭表现较强，金融股等板块表现较弱。五一节前传闻的融资融券一直没有进一步的消息，对券商股形成了一定的压力。而下调印花税的利好政策也已经使大盘反弹了20%多，仅仅从这个利好政策的角度来看，反弹幅度似乎已经不小。而且目前市场上也没有集中的热点，越向上涨套牢盘压力越大。从技术上看，大盘目前依托5日短期均线上涨，但面临60日均线的中期均线压力较大，所以，在目前位置整固仍属正常调整范围。

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　　二、要闻解析

　　(一)央行：流入中国的热钱规模并不大 不构成威胁

　　据外电报道，中国人民银行行长顾问魏本华近日表示，中国外汇储备增加额中只有小部分来自投机性资金流入，这部分资金不会给中国经济带来威胁。

　　魏本华是在马德里出席亚洲开发银行年会的间隙作上述表示的。他在接受外电采访时表示，如果观察外汇储备增加额的详细情况，会发现热钱的规模并不大，只占一小部分。中国对资本项目仍有很多管制措施。

　　央行此前公布的数据显示，一季度我国外汇储备增加1539亿美元，同比多增182亿美元。魏本华表示，外汇储备增加额中有相当一部分来自外贸顺差和外商直接投资，同时中国投资者将在海外市场表现不佳的投资资金汇回国内也增加了外汇储备规模。

　　[金融界简评]： 现在人民币1年期利率已经高于美国同期2个百分点，加上人民币预期升值幅度也有8%左右空间，所以外资热钱涌入也是在所难免。关键是控制渠道，避免短期内资金流动大起大落才是根本，毕竟我们的底子比不上发达国家，东南亚危机就是前车之鉴。

　　(二)五大电力集团一季度全部亏损 呼吁煤电联动

　　昨日下午在电监会召开的内部座谈会上，电力企业与电网企业和电监会的官员们围坐一起，电煤紧张、电企亏损严重成为大家热议的话题。记者了解到，一季度五大电力集团全部亏损，在电煤疯涨，亏损加大的压力下，五大电力集团异口同声向电监会呼吁，希望能够反映情况，希望政府尽快实施煤电联动。

　　电力企业纷纷表示，不仅煤电没有联动，近期他们又接到了煤价再次提价的通知，每吨上涨50-70元，这对于已经亏损的电力企业来说无疑是雪上加霜。

　　“发的电越多亏的越多。”国电集团市场营销部副主任张文建介绍，国电集团一季度发电742亿千万时，同比增长27.9%。

　　电力企业还反映，由于经营亏损，很多电厂面临资金周转的困难，从银行贷款也没那么容易了，部分电厂甚至出现了资金链断裂的情况。

　　“如果电煤不联动，或者没有相关政策出台，到年末出现大规模缺电的情况是必然的。”浙江能源投资集团资产经营部副主任安骏对记者表示。

　　[金融界简评]：这就是国内企业面临的现实情况，压制通货膨胀，防止物价过快上涨，但是所处大环境就是全球通货膨胀，而这一因素元凶就是弱势美元政策导致投机资本涌入大宗商品市场。因此基本生产要素的提价是迟早的事情，通过赢富数据观察，建议关注水电企业投资机会。

　　(三)深市冒出大小非违规减持第一单

　　据深圳证券交易所昨日发布的公告，中小企业板上市公司冠福家用（爱股,行情,资讯）的“首次公开发行前持有法人股的股东”福建恒联股份有限公司，在2008年4月21日至5月6日期间通过深交所竞价交易系统，累计卖出冠福家用解除限售存量股份135.96万股，占该公司总股本的1.19%。这一行为违反了中国证监会发布的《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》的相关规定。

　　深交所称，交易所在实时监控中，多次通过相关会员和营业部以及上市公司，向“福建恒联股份有限公司”提示，在减持解除限售存量股份过程中必须严格遵守《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》， 但福建恒联股份有限公司仍然发生违规减持行为，情节较为恶劣。对此，深交所决定，从5月7日至5月27日止，对该证券账户实施15个交易日的限制交易，禁止该账户在上述时间内买入和卖出深市全部交易品种。同时，对福建恒联股份有限公司进行进一步的纪律处分，并记入诚信档案。

　　[金融界简评]：监管部门大讲诚信，而公司讲求的是效益，135万股能套现多少利润？和对应的处罚措施相比，是否我们的出发力度太小，参照美国的法律制度，必须要对上市公司从严监管，才能保证广大中小投资者的权益。

　　(四)专家：融资难将导致大量房企倒闭

　　根据此前的消息，4月初，央行上海总部对上海市房地产企业资金情况进行了一次抽样调查，初步了解了房地产企业资金链的紧张程度。

　　之前，潘石屹的“百日剧变论”和王石的 “5、6月是楼市危险期论”，也不约而同地预言中小房企将面临“生死劫”。在从紧货币政策下，企业获取贷款的难度本就增加；若再受房地产信贷政策约束，中小房企资金链一旦断裂，必将付出沉重的代价。

　　中国指数研究院副院长陈晟在接受记者采访时表示：“《指引》中提到的三点关注，也可以看做是对中小房企融资的要求。”他认为，《指引》的出台会给中小房企带来更大的融资压力，会出现房地产企业大量倒闭的情况。

　　此外，陈晟还对《指引》进行了解读：第一，银行注意中小房企的资金或还款能力；第二，放贷要符合国家金融调控的相关要求。

　　[金融界简评]：前期我们反复提到地产企业政策的不确定性，因此还是建议盯住万科和保利的龙头地位，另外一定要注意资产负债率高的中小地产企业，对于地产还是保持谨慎态度。

　　(五)高盛预计联通将溢价合并网通 下周六可能公布重组

　　据香港媒体报道，昨天再有市场消息称，中移动(00941.HK)已递交A股上市申请，但消息未被证实。近日有关电信的消息此起彼伏，最瞩目的“传言”莫过于下周六将公布重组详情。最终如何分组合并尚不得而知，但券商普遍认为，中移动的领导地位肯定不会受到影响。

　　有关中移动已递交A股申请一事尚未获中移动证实。昨天有消息称，中移动、中旅及多家本地红筹公司已向国务院递交发行A股上市的初步文件，其中涉及集资规模、上市形式及时间表，正待国务院审批。中移动昨日收报134.4港元，跌1.25%，成交21亿港元。

　　花旗昨天发表报告指出，无论内地电信业如何重组，以中移动的品牌、高素质客户群、成本效益以及强劲的财务表现，长远看，中移动都会是“赢家”。但如果计算重组中最大的受益者，则是联通(00762.HK)，因目前联通始终受制于“双网并行”政策，即同时发展GSM及CDMA两个网络，导致资源难以集中，重组将有助联通即时解除这个最大的“绊脚石”。

　　[金融界简评]： 通过赢富数据观察，无论是近1周以来还是近20天以来，法人和券商基金都对联通有所加仓，虽然幅度不大，但是仍然值得注意。